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壹佰钢铁:2017年9月铁合金月评

2017-09-05 14:21:38 来源:壹佰钢铁网

  概述:九月份国内铁合金市场盘整运行。普通合金方面,八月份硅铁的强势表现无疑让市场参与者欣喜,一扫近年来低迷市场的阴霾,也演绎了一出连续拉涨触顶的市场走势;8月国内硅锰呈现冲高盘整之势,8月主流钢厂采价7350元/吨左右,虽较之7月有600元/吨的上升,但仍未达到各厂家的心理预期,市场价格冲高受阻,上游锰矿价格同样盘整运行,而市场缺货状态延续,由于8月钢材价格涨势较好,钢厂催货积极,大部分厂家订单较满;八月进口锰矿市场整体持稳运行,月初北方锰矿市场弱势持稳,厂家采购积极性一般,矿商出货不畅,市场成交清淡。

  一、进出口方面

  7月份国内铁合金出口量为12.4万吨,环比增长9.61%,出口总金额为20181.4万美元。7月份铁合金进口量为32.7万吨,环比减少4.6%,进口总额为63937.8万美元。

  出口市场具体表现:

  7月我国硅铁出口4.9万环比增30.31%,出口日本17168吨、出口韩国7383吨,7月进口硅铁323吨。7月国内五氧化二钒出口667.144吨,环比减少36.504%,出口韩国380吨;出口荷兰160吨;7月钒铁出口264.88吨,环比减少52.025%,出口日本80吨,出口韩国80吨;7月钒氮出口27.5吨,环比减少51.114%,出口美国18吨。

  进口市场具体表现:

  据海关数据显示,7月锰矿进口186万吨,月环比减1.78%。其中澳矿37.18万吨,月环比增2%;加蓬矿34.1万吨,月环比增106.67%;巴西矿11.03万吨,月环比减2.6%;马来西亚矿8.5万吨,月环比减16.7%;南非矿76.1万吨,月环比减14.5%。

  

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  图1:国内铁合金产品进出口量走势图

  二、下游钢材市场走势

  截止28日,8月钢价走出震荡上行的态势,钢材综合价格指数月环比上涨8.82%。分品种看,长材价格指数上涨8.72%,扁平材价格指数上涨8.95%。铁矿石综合价格指数月环比上涨9.81%,其中进口矿价格指数上涨9.63%,国产矿价格指数上涨9.96%,走势符合预期。展望9月钢铁市场,环保高压及天气好转促使供需更趋紧平衡,钢价有望再创新高。

  近期一些机构和人士的各种声音促成市场理性调整,为后市平稳上行奠定了基础。8月份中钢协会议、发改委会议、国资委会议、证监会与中钢协座谈会等引发了一系列的猜想,会议报道更是被一些人贴上利益的标签,引发了众多非议的同时,也迎来了市场在上涨途中难得的高位调整,好在市场本身也没有什么过度炒作,所以,在适度的调整后,又按照基本面的逻辑在震荡上行,有点“躁声越响,信号越明”的意思。8月毕竟还是传统的需求淡季,尤其是8月中下旬环保督察也影响了部分需求,尽管淡季不淡,但需求也未见环比增长,在这种背景下,如果价格持续上涨,反而有提前兑现传统旺季预期的嫌疑,反而不利于后市。

  至于一些人担心有关部门会否因担心炒作而持续出台新政抑制价格,笔者认为,有关监管部门该出的政策,如限制交易量以及提高手续费等,都已出了,市场也消化了政策的影响。再说了,今年黑色商品期货价几乎全年贴水现货价格,螺纹期货甚至一度贴水现货价格700元以上,这是在今年是政治大年、钢铁行业改革大年的背景出现的,如果那个时候有人或机构站出来说,有人“恶意做空”,相信还有不少人能理解。好在,目前,大家对宏观经济运行的态势看得很清了,部分商品的贴水虽然依然存在,但仍在积极的修复中。

  供需平衡进一步趋紧是9月钢价再创新高的重要基石。政策高压下的供给收缩是大概率事件。据了解,一些企业因应生产资质抽查,不再敢穿水生产螺纹,除了冶炼中要添加适量的合金外,还要进行必要的冷却,这样就影响了5%左右的生产效率;取缔地条钢的核查、环保督察,也使得一些企业关停,比如山东有两家企业受此影响(其中一家产能300万吨),河北一些轧材企业停产进行煤改气、上加热炉等设备,也都影响到生产,简单估算,对9月的供应影响量在150万吨或以上。需求有望维持稳定增长。随着国外钢材价格的回升,钢材出口有望增加,预计出口环比将有所增加。而8月份BDI指数上涨了20%,也预示国际经济复苏依旧,钢材的间接出口形势也会不错。内需方面,8月乘用车批发走势较强,前三周销量增速10%,高于7月5.7%。受益于房地产去库存政策效果显著,家电销售势头很好,空调库存处于同期低位。在基建和地产投资虽略有回落但仍保持平稳增长的背景下,在发改委决战三季度投资的背景下,在地方积极迎接“十九大”的背景下,加上8月因环保而暂停施工影响的部分需求延后,9月这个传统的钢材消费旺季,出现需求增量是大概率事件。库存的持续下降将提震涨价的信心。截至25日,钢厂库存降至477.26万吨的历史较低水平(同比下降7.9%),社会库存也降至959.44万吨。结合上述分析,供需平衡将在9月更加趋紧,部分市场可能出现阶段性部分规格短缺,价格易涨难跌。

  9月钢铁原燃料价格依旧坚挺。110家钢厂的焦炭库存近期持续下降至411万吨,尤其是100家独立焦化企业的焦炭库存降至37.65万吨的历史低位水平,而近期环保高压的态势没有任何的放松,必将使得焦炭价格仍有上涨空间。焦煤也受环保影响供给减少,相对焦炭而言,也还有补涨空间。铁矿石价格也将保持相对平稳的态势,小金属价格在环保的影响下,产出受限,也还有上涨空间。

  当然,要密切关注环保对需求的影响是否过大,政府对钢价上涨是否要会采取新的措施,如果超出预期,引发的调整就在所难免。

  总之,9月钢铁市场,供需平衡有望进一步趋紧,现货价格易涨难跌;而随着交割月的到来,贴水的期货价格必将合理回归,钢价走势先弱后强,有望再创新高。

  三、八月份国内铁合金市场走势回顾

  硅铁市场:八月份硅铁的强势表现无疑让市场参与者欣喜,一扫近年来低迷市场的阴霾,也演绎了一出连续拉涨触顶的市场走势。8月1日西北大型铁厂在七月基础上再次上调出厂报价,幅度为200元/吨,72铁合格块出厂价为6400元/吨,75铁为6600元/吨;10日硅铁市场再度上演连涨模式,中午时分大厂再度上调报价,72铁出厂含税合格块在6800元/吨、75铁在7000元/吨,其余厂家72铁出厂含税自然块报6500-6600元/吨;接着国内硅铁市场接连上扬、报价混乱,西北主产区72铁出厂含税自然块报价均达7200元/吨以上,青海地区厂家7300元/吨也有小批量成交;随后西北主产区72铁出厂含税自然块报价拉涨至8200-8300元/吨,75铁出厂含税自然块报价拉涨至8400-8500元/吨。除了主流报价的拉涨,市场上也不乏有超过9000元的报价存在,亦或是硅铁将破万的声音。整月延续现货偏紧格局,市场随行就市追涨心态浓厚,目前西北各地严厉的环保政策和原材料兰炭、硅石的采购制约为硅铁成本小幅上涨奠定利好基础,形成的原料供应短缺格局给予硅铁有力支撑。下游钢材市场走势偏强,吨钢利润高达千元以上,产量节节攀升,电弧炉的全面开工对硅铁的需求也有相应的支撑,而硅铁出口的小幅增加和金属镁的良好需求也从侧面加强了市场的需求量。上下游形成联动之势,协同支撑硅铁连扬。当然硅铁的开工率则是最不容忽视的影响因素。据我网调研,月初中卫地区新华开了4台(算全部新增)、茂烨5台、三元6台、跃鑫1台(准备开第二台)、嘉琪隆1台、大有1台,预计新增产量在2万吨左右,且转化为可进入市场的产品仍需一定时间,开工的小幅回复对整个市场的供应有一定的缓解作用但整体影响不大。宁夏长期低位开工已经引发市场供应由紧平衡转至引发缺口,直到八月初开工才有所回复,产量无法及时进入市场。而临近月末时中卫在开炉子已达25台,月产量达6.7万吨,宁夏地区总产量可达9万吨,进入九月份宁夏地区产量破十万基本板上钉钉。产量的回升填补的市场缺口,硅铁的高利润没有支撑点自然只能触顶天花板。钢厂8月份硅铁招标价区间为6600-6800元/吨,7月28日河钢72硅铁8月招标价最终落定6780元/吨。而九月份前期硅铁招标价格基本在9100-9500元/吨,但随着市场逐渐冷却,且河钢九月份询盘价为8500元/吨,本次硅铁触顶回落基本坐实,硅铁市场能否在跌声四起的市场中稳定下来才是当前的重中之重,一旦支撑不足,价格由高位掉落极有可能引发市场恐慌,从而引发价格踩踏式的下滑。

  硅锰市场:8月国内硅锰呈现冲高盘整之势,8月主流钢厂采价7350元/吨左右,虽较之7月有600元/吨的上升,但仍未达到各厂家的心理预期,市场价格冲高受阻,上游锰矿价格同样盘整运行,而市场缺货状态延续,由于8月钢材价格涨势较好,钢厂催货积极,大部分厂家订单较满。国内硅锰北方出厂价格集中在7200-7450元/吨,南方出厂价在7150-7400元/吨,东三省报价在7250(现款)7300元/吨,FeMn60Si14市场带票报价在5800-6100元/吨。从上游方面来看,8月锰矿价格整体以硅锰走势为参考,跟随涨跌,锰矿引导硅锰价格的趋势有所走弱,且从公布的进口量来看,澳矿37.18万吨,月环比增2%;加蓬矿34.1万吨,月环比增106.67%;巴西矿11.03万吨,月环比减2.6%;马来西亚矿8.5万吨,月环比减16.7%;南非矿76.1万吨,月环比减14.5%,锰矿进口量的增加也使得今年锰矿话语权略有走弱,港口锰矿库存总量维持中等偏高,且大部分厂家备矿较多,硅锰价格受锰矿价格影响力度减弱。而从下游钢厂方面来,8月钢材价格的持续走高,使得较多钢厂满负荷开工,且为了保证生产正常,对于硅锰到货时间作为第一选择,而硅锰的价格则随行就市,并未出现明显的控制,而硅锰厂家同样开工率维持高位,整个8月呈现供需两旺的格局,整体价格维持高位盘整。

  

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  图2:国内普通合金市场价格走势图

  锰矿市场:八月进口锰矿市场整体持稳运行,月初北方锰矿市场弱势持稳,厂家采购积极性一般,矿商出货不畅,市场成交清淡,天津港主流澳块报53元/吨度,Mn37%南非半碳酸报40-41元/吨度,Mn45%加蓬矿报50元/吨度,报价相比上月末松动1-2元/吨度,南方市场稳定运行,钦州港Mn46%澳块报价55-57元/吨度;Mn45%澳籽52-53元/吨度;Mn45%加蓬块报价53元/吨度;Mn43%加蓬籽无现货;Mn37%南非半碳酸报价45-46元/吨度;到月中,北方锰矿市场出现小幅波动,报价开始小幅上行,港口锰矿询盘增加,成交明显好转,天津港主流澳块报54-55元/吨度,加蓬矿报53-54元/吨度,半碳酸报43-45元/吨度,矿商挺价心态增,南方市场报价无明显变化;月底北方锰矿价格暂无波动,整体情况偏稳。港口锰矿询盘增加,厂家开始备货,需求稍有释放,成交明显好转,但因下游硅锰合金上涨空间有限,未能给予锰矿上涨支撑,锰矿保持平稳态势运行。进口量方面,据海关数据显示,7月锰矿进口186万吨,月环比减1.78%。其中澳矿37.18万吨,月环比增2%;加蓬矿34.1万吨,月环比增106.67%;巴西矿11.03万吨,月环比减2.6%;马来西亚矿8.5万吨,月环比减16.7%;南非矿76.1万吨,月环比减14.5%其中加蓬矿增量明显,巴西矿南非矿及非主流矿进口量有所缩减。外盘方面,锰矿期货外盘整体持稳运行,据本网了解,South32公布九月对华锰矿报价,其中Mn45.5%澳块6.5美元/吨度,Mn49%澳籽6.5美元/吨度,报价环比上月仍旧保持持平牌面;康密劳9月份对华锰矿装船报价为Mn44.5%加蓬块报6.05美元/吨度,Mn43%加蓬籽矿报5.8美元/吨度,环比上月均上调0.05美元/吨度。从外盘方面来看整体还是平盘局面,锰矿成本持稳,现货报价整体下行空间有限。下游合金方面,本月国内硅锰整体高位盘整,市场现货仍偏紧,零售报价略有差异,部分贸易商难以接受高价资源,处于观望态势,钢厂采价基本围绕7600元/吨展开,且钢厂目前需求尚可,且对于硅锰合金采价并未严格压制,所以短期下游需求这块应该没有太大问题,而期货价格同样在区间内徘徊,跟随大势运行,无独立行情出现,硅锰整体走势同样盘整持稳运行。

  锰铁市场:八月份锰铁市场整体还是一个稳中向好的态势。高锰方面:月初随着钢招6550元/吨价格的敲定,65高锰市场主流报价在6350元/吨,厂家库存还是在低位运行,大多还是以交付订单为主,后期随着硅锰、硅铁等合金的大幅上调,高锰价格也是有向上势头,但是涨幅一直偏小,基本还是平稳运行;月中,由于部分品种表现尤为突出,硅锰价格也是居高不下,在库存低位运行的支撑下,锰铁的市场参与者也是顺势而上,65高锰报价上调到6500-6700元/吨,部分厂家也出现惜售心态;临近月末,高锰厂家基本还在交付前期订单,此外由于焦炭价格上调,下游需求平稳,业内人士对于短期还是看好,且河北某大型钢厂九月份钢招价格在6800元/吨,较上月上调450元/吨的幅度更是让市场信心重建。中低锰方面:从月初河钢价格的确定,市场一直处于不愠不火的状态,虽然南方跟北方的市场报价均有不同幅度的上调,752.0市场报价在9000元/吨左右,但是市场成交还是较为清淡,且在中低锰的市场供给较为充足的条件下,即使厂家申明成本承压市场回应还是较小。

  

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  图3:国内普通合金市场价格走势图

  钨钼市场:8月1日45%左右含量钼精矿价格报1140-1150元/吨,月底45%左右含量钼精矿报 1370-1380元/吨,1日钼含量大于51%氧化钼报1230-1240元/吨,月底钼含量大于51%氧化钼报1460-1480元/吨,1日60钼铁报83000-85000元/吨,月底钼铁报97000-99000元/吨。29日美国MW国际氧化钼价格8.3-8.5美元/磅钼;欧洲钼铁价格至20.1-20.4美元/千克钼。8月初钼市价格因矿山停产检修,原料供应不足大涨,但经过快速上涨后,高位震荡徘徊,小幅回调,一度成交变少,价格弱稳,直到月底钢厂进场招标,价格小幅回升。目前钼市整体表现良好,在近期钢招进场,价格较好的情况下,国内外市场均呈现涨势。原料方面,8月意外频频,多家矿山因环保停产检修。钼精矿整体产量减少,持续维持供应不求。目前矿山方面表示现货紧张,低价惜售明显。在矿价格坚挺下,钼化工企业涨价意愿较强,但市场需求不足,整体表现相对僵持,钼制品方面国内钼制品生产企业开始上调价格,近期四川、江苏、山东等钼丝企业对外发布调价,钼丝价格调整幅度在50元/万米左右。进出口这块:7月出口钼铁417.95吨环比减少48.1%,出口钼矿砂及其精矿313吨环比减少63.5%,进口钼矿砂及其精矿1886.38吨,环比增加30.568%,7月进口钼矿(已培烧)280吨,环比减少65.5%。8月钼价大幅提升,价格冲高后回落持稳,钼市场持货信心良好,随着库存消耗,价格小幅回升,但价格上涨略显动力不足。9月传统旺季,需求可能维持前期强劲态势,价格有望继续上涨。8月1日70#钨铁报12.9-13.0万元/吨,月底70#钨铁报15.8-16.0万元/吨;1日80#钨铁报13.8-14.5万元/吨,月底80#钨铁报16.5-17万元/吨;1日钨精矿报8.8-9.0万元/吨,月底钨精矿报11.2-11.4万元/吨;1日APT报13.8-14.1万元/吨,月底APT报17.0-17.5万元/吨。8月钨价上涨迅速,在钨精矿矿山开工稀少,在环保检查等因素下,普遍看涨,而由于原料钨精矿的价格不断上调导致钨铁生产成本大大增加,近期国内钨精矿价格上调速度更是加快,且下游冶炼厂采购补仓积极性也持续较高,在国内钨矿矿山开工较少,钨精矿持货商方面普遍捂盘惜售心态较重情况下,报价不断上涨。目前钨矿处于疯涨状态,受此影响, APT冶炼厂生产成本大幅增加,目前为降低倒挂风险不得不将销售价格上调至17.5万元/吨左右,下游买家采购十分困难。截止8月30日MB《金属导报》(Metal Bulletin)钨系产品报价显示,鹿特丹仓库75%钨铁价格36.8-39.3美元/公斤,欧洲自由市场APT(仲钨酸铵)价格269-275美元/吨度。进出口这块:7月出口钨铁219.5吨环比减少22.4%,出口APT380吨环比减少30.9%,进口钨矿217.5吨环比增加59.2%。据海关数据显示,今年1-7月份,中国累计出口钨品17486.25吨,同比增长45.63%。目前钨矿价格上涨厉害,原辅料都在涨,采购困难,观望心态持续较重,钨矿市场价格涨势难挡。

  钒市场:持续长达半个7月的涨势,在8月得到了控制,整个8月价格平稳,并未有市场前期恐惧的跳水情况出现,截止31日,片钒报价含税19-20万元/吨,钒铁报价含税20-21万元/吨,钒氮合金报价含税30-32万/吨。8月钒系市场运行稳定,受制于各地区的环保影响,整体开工率低下,8月片钒产量持续降低,四川地区攀钢产量影响较大,地区小厂基本关停,西昌钢钒至今尚未复产;辽宁地区,虹晶产量稳定,但锦铁受进口钒渣禁令影响产量影响较大;承德地区环保恐慌较小,小厂早在多年前关停,目前承钢、建龙产量略有下降但整体影响偏弱,相较7月,8月片钒整体产量下降约2000吨,市场缺口较大,环保持续影响下,片钒价格坚挺。目前,有消息称西昌钢钒复产在即,但受制于市场片钒缺口较大,整体产量有限,对市场冲击效果并不明显。

  钒铁厂家整体8月产量严重下滑,厂家积极性略显不足,市场风险累积,能停则停,有单则产,但市场运行相对稳定,流动的大多为陈年旧货,对钢厂需求而言,钒铁可存放时间较长,陈年库存稳定了市场供需失衡的情况,同时也帮助厂家、贸易商清库、套利,降低了市场高位的风险;钒氮合金方面,整体8月产量、价格稳定,相对钒铁,钒氮合金可存放时间较短,下游钢招并不积极的情况下,厂家多不愿采购当前的高价片钒,低产量的情况下,加之贸易商套利情况出现,厂家走货较难,导致近期钒氮价格略有下降,但市场供需依旧失衡,下行空间有限。反观钢厂,整体8月钢厂采购钒铁的消息几乎没有,整体市场议价为主,招标情况集中在钒氮方面,但多为少量多批次采购,贸易商钒氮合金持货量偏低,高位风险持续的情况下,贸易商套利情况出现,月底钢招价格接连报出反而对厂家信心产生动摇,在供需失衡的情况下,出现当前这样的竞争低价情况,钢厂库存方面,近期情况可能为低库存维持生产,掺铌代钒,配合合金降低对钒的需求,在低开工率,低产量的情况下,社会库存持续消耗,需求合适爆发尚不得而知,操作商可能需要衡量利空。

  

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  图4:国内特种合金市场价格走势图

  四、九月份国内铁合金市场走势预测

  硅铁市场:七月份我国硅铁出口4.9万吨,环比增加30.31%,再创新高。下游方面出口、金属镁和钢厂需求都明显利好硅铁,上游原料则需看环保政策何时解绑,短期内仍可以给予小幅支撑,但并不能作为硅铁无限制上行的利多因素存在。自身开工方面宁夏地区逐渐恢复产量,九月份市场供需将处于弱平衡状态,九月份硅铁上下游利好因素仍存在,价格将从八月底触顶回落,至市场合理区间内震荡运行几率较大。

  硅锰市场:9月硅锰预计盘整向好运行,下行空间不大,主因原料价格仍有走高之意,且下游需求尚可,9月进入钢材销售旺季,且政府对于环保、限产等措施仍严格,钢材价格仍将维持高位,钢厂对于合金需求仍旺盛,唯一要担心的就是贸易商的心态,以及硅锰自身的高开工率,如硅锰长期维持盘整态势,那贸易商就不会主动大量囤货采购,高开工率的硅锰产量将对于价格形成负面影响,而目前锰矿价格虽对于硅锰形成不了指引作用,但对于各方心态也有所触动,如矿商主动降价销售,那硅锰价格也将有所松动,综合来看,9月硅锰趋势仍向好,但上冲动力不足,而小幅下行压力同样存在,仍需市场出现外部因素来触动。

  锰矿市场:下月来看,由于下游合金短期现货库存仍偏紧,且从一些矿山十月外盘报价来看是稳中小幅上行的趋势,锰矿成本进一步夯实现货报价下行空间有限,但目前来看,厂家对锰矿需求谨慎,采购积极性一般,且下游合金走势暂未出现明显利好因素,锰矿上冲乏力,预计短期以盘整持稳态势为主。

  锰铁市场:从原料端来看,目前锰矿市场价格平稳运行,厂家前期锰矿库存备货较为充足,且从一些矿山十月外盘报价来看是稳中小幅上行的趋势,短期内还是盘整持稳为主。从库存来看,目前高锰大厂主要还是以交付订单为主,中低锰相对来说现货较为宽松。从需求端来看,当前钢招集中,钢招价格均有小幅上调,下游对于锰铁的需求还是较为稳定,短期还是以稳为主。

  钒铁市场:进入九月,我们俗称的金九银十,9月初钢招还将持续吞食贸易商手上的库存量,市场价格在当前情况下还将维持现在相对稳定的状况,若是此次9月招标对社会库存探底情况较好,钒系市场可能将维持在当前的高位继续运作,但若是贸易商库存临近告竭,钒市价格或将在国庆前的集中补库中得到爆发,就目前情况而言,后市迷雾较浓,原料生产厂家态度坚挺,中间生产企业信心略有下降,贸易商出货情况较多,但实际库存尚不得而知,钢厂低库存运行,需求端并不如乐观,各操作商还请谨慎对待。

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