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壹佰钢铁:2017年7月建材月评

2017-07-01 09:15:00 来源:壹佰钢铁网

  核心提示:6月国内建材价格承压下行,跌幅40-160元/吨不等,其中华东区域跌幅明显。需求受雨水频繁影响释放延续受阻,且上下游资金偏紧,以降价出货为主,但期螺涨跌频繁,主导现货走势。7月多空聚集,成本支撑强,但钢企生产积极性高涨,市场库存将有增加,且需求弱势已是常态化,还宜操作阶段性行情为主。

  一.国际市场概述

  6月国际钢市涨跌互现。CRU国际钢价综合指数为174.6,比上月减少1.52%,比去年同期增长18.94%,CRU长材指数为205.4。欧洲市场,压力日增,随着需求淡季的临近,部分钢厂希望以价换量,长材价格的下行压力日增,但目前市场仍持稳为主;美国市场,整体持稳,需求一般,钢厂报价增测较为激进,但钢厂订单状况并不理想;亚洲市场,小幅拉涨,受中国国内市场价格上涨拉动,亚洲长材市场小幅攀升,不过买主仍推迟采购,观望市场走势。综合来看,淡季临近,市场需求整体趋弱,预计短期国际钢材市场继续盘整运行。

  二.国内市场动态

  1. 国内市场变动情况

  本月国内建材价格主流下调为主,整体幅度维持50-200左右,淡季效应愈发明显,部分地区雨水天气频繁,整体出货状况欠佳,月初期螺走势持续下调,下挫现货商家心态,主流价格持续趋低调整,中旬期间,中频炉炒作再起,市场库存维持低位,价格窄幅探涨一波,然实质性需求依旧萎靡,涨后需求抑制,后期价格回归理性,月末受助于成本底部支撑,钢坯价格连续上涨,价格迅速跟涨,市场在低库存低需求两厢的胶着下,整体维持跌幅50-200左右。

  2.成本分析

  本月盈利空间较上月大幅扩大,据测算,截至6月30日,国内中小钢企20mm三级螺纹钢盈利空间为正608元/吨,较上月末(正610)盈利负增长2元/吨;6.5mm高线盈利空间为正637元/吨,较上月(正631)盈利正增长6元/吨。6月时值多雨,出货情况不佳,整体下调;7月为传统淡季,成交放缓常态化;但因利润可观,多数钢厂重心移至螺纹产线,后期供需矛盾可能凸显;钢价涨后或面临回落风险,因此富宝建材研究小组预计,下月中小钢企盈利空间基本保持现有水平。

  3.产能及产量分析

  据国家统计局数据,1-5月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为34683万吨、30047万吨和45368万吨,同比分别增长4.4%、3.3%和0.8%。其中5月份较4月份日均产量出现下降。主要是因为5月份受地条钢清理整顿以及一带一路会议期间钢厂限产影响,国内钢厂产能释放受到压制,市场资源供应压力也有所减轻。而6月上旬中钢协统计重点钢企粗钢日均产量大幅攀升,显示钢厂受高利润刺激复产加快。加上部分电炉钢厂恢复生产,市场前期资源规格短缺的现象已明显缓解。预计6月份国内粗钢产量环比将出现回升,市场供应压力有所加大。

4.螺线总库存变化

  6月国内建材总库存量变动不大。截6月23日,全国线螺社会库存总量约为509.19万吨,整体环比减少3.57%,上月减少23.67%,同比增加2.09%;其中螺纹总量约为389.9万吨,环比减少2.44%,上月减少24.80%,同比增加0.30%;线材总量约为119.29万吨,环比减少7.08%,上月减少19.94%,同比增加8.38%。据中钢协统计,6月上旬重点钢铁企业粗钢日产量185.93万吨,比上期增加9.54万吨,增幅约5.41%,另截至6月上旬末,重点企业钢材库存1272.34万吨,旬环比减少7.59万吨,降幅为0.59%,淡季需求持续冷清,加之主导钢厂发货量未见减少,本次库存降速较前期明显放缓,预期后期库存变化不大。

  5.进出口分析

  (1)进口分析

  2017年5月,我国钢材进口111万吨,较上月增加3万吨,同比增长1.8%;1-5月我国累计进口钢材567万吨,同比增长6.5%。6月,国内钢价承压下行,跌幅40-160元/吨不等,季节性淡季下,钢市需求延续弱势,美国东南部钢价疲软,螺纹钢出厂价为515-540美元/短吨,环比下滑10-15美元/短吨。,主要是市场需求一般。前期有钢厂的订单状况并不理想,听说有国内钢厂的出厂价为515-540美元/短吨,对于大批量的订单,价格可能低至500美元/短吨。处于最大盈利角度,国内钢贸商或有意愿采购国外钢材。综合考虑,预计6月线螺进口量或有小幅增量。

  (2)出口分析

  2017年5月,我国出口钢材698万吨,较上月增加49万吨,同比下降25.9%;1-5月我国累计出口钢材3419万吨,同比下降25.7%。6月,国际钢市仍处于弱势主导状态,螺纹钢市场需求一般,钢厂报价策略较为激进。美国市场薄板承压,随着需求淡季来临,有部分钢厂试图降价来刺激下游需求释放。由于考虑到国内钢市淡季行情下,加之雨水天气较多,终端需求承压重重。国内钢材或寄望于出口以消化国内部分资源,谋取利润。综合考虑,预计6月线螺出口量或延续增量。

  6.下游需求分析

  1.基础设施建设

  据交通运输部数据核算,5月份,全国交通固定资产投资同比增长23.46%,较4月份增速回落4.96个百分点。另据统计局数据显示,1-5月份,全国固定资产投资同比增长8.6%,增速比1-4月份回落0.3个百分点;其中,基础设施投资增速回落2.4个百分点,施工项目计划总投资增速提高0.4个百分点,新开工项目计划总投资降幅收窄0.3个百分点,固定资产投资到位资金降幅收窄1.3个百分点。从以上数据来看,5月份投资增速有所放缓,但先行指标继续改善,后期仍存增长动能。另外,投资方面又有新动态,河北将投资6000亿建交通设施,铁路建设今年完成8000亿投资,2017年至2020年棚改将拉动投资12.9万亿元,等等,这些从中长期内利好基建投资。预计7、8月份基建投资将季节性趋弱,但投资总额或仍将高于去年同期。

  2.房地产市场

  统计局最新数据显示,1-5月份,全国房地产开发投资同比名义增长8.8%,增速比1-4月份回落0.5个百分点;商品房销售面积同比增长14.3%,增速回落1.4个百分点;房地产开发企业到位资金同比增长9.9%,增速回落1.5个百分点;房屋新开工面积增长9.5%,增速回落1.6个百分点。另外,5月份购房者信心指数年内首降,信贷不太热,个人房贷下降,新增信贷或不及万亿,房价上涨增速趋缓,经纪人信心指数持续下滑,房企资金链压力攀升,龙头房企5月销售增速普遍放缓,万科、碧桂园等5月销售金额更是环比出现下滑。政策方面,调控延续收紧。综合来看,预计房地产市场将继续趋弱,7、8月份相关用钢需求也将出现明显下滑。

  7.钢厂调价分析

  6月钢厂政策先涨后跌。6月开始进入市场传统淡季,月初时因5月市场低位资源消耗明显,市场货少支撑,钢厂挺价意愿浓厚,上询价钢厂多稳中拉涨,然迈入中旬后,各地高温阴雨天气增多,下游工地开工率减少,而供给方面,钢厂开工率处于高位,且整体利润偏高,资源紧张情况得到缓解,下游采购却明显放慢,导致市场供大于求,成交低迷,钢价逐步走低。后期来看,6月底期螺钢坯偏强,带动市场价走高,倒挂现象有所缓解,料下期钢厂政策主稳居多。

  三.期货市场分析

  1、期螺综述及技术分析

  截止6月30日,期螺主力RB1710合约开盘3102,本月最高3355,最低2906,收盘3347,收盘价较上月涨252,涨幅为8.14%,成交160526374手,月末持仓为4577550手。

  6月期螺主力RB1710除月初一周大幅下跌外,其余时间基本以上涨走势为主。从技术指标来看,日线图中K线已完全处于5日均线上方,且到达BOLL上轨位置,KDJ高位钝化,MACD红柱放大;周线图中KDJ金叉向上发散,MACD绿柱收窄;月线图中KDJ高位金叉,MACD处于红柱区间。综合来看,期螺各项指标表现良好,但短期指标有见顶趋势。

  2、下月期螺市场预判及策略

  预计7月期螺先弱后强,主要运行区间3300-3400,下月投资者月初可短线波段操作,月中后可逢低增多,总仓位控制在25%以内。

  四.下月趋势预判

  从影响建材市场走势的各主要因素来看,7月市场:宏观面,虽取缔“地条钢”大限已过,但从国家层面来说,取缔“地条钢”的政策将长期持续下去,且为检查取缔工作成果,国家将字词派出督查组分赴各地进行专项抽查;需求面,传统需求淡季,成交有限已是常态,中间商心态亦较为谨慎,入市大量操作积极性较低;库存面,虽然当前市场库存处于相对偏低水平,但由于现阶段钢企长材利润丰厚,钢厂加大生产,且个别钢厂将热轧产线转向螺纹产线生产,后期线螺供应压力将逐步增加,短期不会发现明显变化。成本面,坯料资源紧张,价格持续坚挺,且钢厂挺价意愿仍较高。综合考虑,料7月钢价还有阶段性上涨行情,月初走势偏强,中下旬需控制风险。

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