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壹佰钢铁:5月冷轧月评

2017-05-04 14:50:00 来源:壹佰钢铁网

  四月份国内冷轧市场价格波动下行。月初在“雄安”题材炒作的大背景下,市场价格略有抬头。炒作无果后,期钢空头部队强势加压,现货价格也连创新低,出现了加速下跌的行情。商家急于出货,踩踏行为尽显。月末,“一带一路”会议限产预期以及中钢协呼吁市场维稳,同时在持续一个多月的下跌过程中,前期累积泡沫不断释放,市场存在超跌反弹的诉求,期现货价格反抽上行,冷轧价格跟随上涨。但相比其它品种,冷轧由于去年严重透支了今年的行情,在政策红利削弱后,整体市场成交较为疲软,上行动力并不充足。

  一、四月份国内冷轧市场价格波动运行

  四月份国内冷轧市场价格加速下跌,月底出现反弹,整体呈波动运行。据兰格钢铁云商平台监测数据显示,截至4月27日,全国1.0mm冷轧市场均价为3751元(吨价,下同),比3月末跌585元。主导城市上海马钢1.0mm冷轧卷市场价格为3540元,比3月末跌570元;北京首钢1.0mm冷轧卷3680元,比3月末跌500元;天津唐钢1.0mm冷轧大卷3600元,比3月末跌380元。

  二、三月份冷轧板卷进出口双双回升

  2017年3月份我国冷轧卷板进出口双双回升。据海关统计数据显示,2017年3月份我国进口冷轧卷板27.19万吨,环比增长15.2%,同比增长7.9%;出口冷轧卷板37.13万吨,环比增长29.1%,同比增长35.5%(详见图2)。

  三、五月份国内冷轧市场走势分析及预测

  1 出厂价格大幅下调

  5月份钢厂出厂价格大幅下调,幅度在200-600元不等。宝钢5月份普冷产品:CQ级及非汽车品种基价下调300元,东山、薄板授权优惠增加150元,薄板连退向再增加50元,其他政策维持不变。对海尔给予60元订货优惠。对4月份订货用户给予优惠,大于等于1000吨给予300元优惠,其余用户给予200元优惠。汽车向基价下调120元,其他政策维持不变。武钢5月份冷轧优碳及深冲高强钢下调120元,其他品种下调300元。现1.0mmQ195冷板5020元,1.0mm*1250*CQ195冷卷4970元。鞍钢5月冷轧下调300元。本钢5月份冷轧板卷下调600元,现1.0mm*1250*CDC01冷轧板卷执行价格为4550元。首钢5月非汽车用冷轧板卷基价下调400元,汽车用冷轧板卷基价下调120元,现1.0mm*1250*CSPCC冷轧板卷执行价格为4750元。河北钢铁集团5月份冷轧板卷下调400元,现1.0mm*1250*CSPCC冷轧板卷执行价格为5650元。来自成本端的支撑正在减弱,但同时钢厂临近成本端,持续大幅降价意愿不会太大。

  2.社会库存小幅上升

  4月份国内冷轧市场库存小幅上升。据监测数据显示,截至4月28日国内冷轧板卷库存量109.81万吨,比上月同期增2.75%,比去年同期低3.47%。其中北京冷轧库存0.53万吨,比上月同期增15.21%,比去年同期增231.25%;天津冷轧库存10.2万吨,比上月同期增29.11%,比去年同期增148.17%;上海冷轧库存31.65万吨,比上月同期降5.1%,比去年同期低28.88%。一方面,受“买涨不买跌”心理影响,下游采购补货较少,导致库存上升。另一方面,冷轧直供比例较大,大中型生产企业跟钢厂直接订货比例上升。另有少数商家受去年大涨思维影响,低价抄底囤货待涨,反而被这波急跌行情牢牢套住,吃了苦果,虽然后期价格反弹,但中间流通领域成交并不好,电话询价较少。

  3.下游制造业产销同比上升 增速放缓

  据中国汽车工业协会提供,3月份,汽车产销比上年同期继续呈现增长,但增速下降。当月汽车产销分别完成260.4万辆和254.3万辆,产销量比上月分别增长20.6%和31.1%,比上年同期分别增长3%和4%,增速比上年同期分别下降7.2和4.8个百分点。家电方面来看,以空调为例,3月份空调行业产量1427万台,同比增长32.55%,销量1485万台,同比增长24.94%。其中内销754万台、出口731万台,分别增长39.71%、12.65%。一季度行业总产量3458万台,增幅为35.57%,销量3503万台,同比增长32.91%。

  总体来看,随着价格的持续暴跌,前期累积的泡沫得到释放,市场存在阶段性反弹诉求。而随着成本线的临近甚至亏损,价格下调意愿并不是很大,因此个别时间段出现超跌反弹在情理之中。另外,地条钢出清大限将至,5月开展专项督查。5月2日至25日,去产能部联席会将派出9个工作组对各地“地条钢出清”开展专项督查。同时,随着“一带一路”会议的临近,引发再度限产的预期,以上因素将成为“黑色系”期现货阶段性反弹的潜在条件。

  但目前影响市场运行的逻辑已经改变,在紧金面稳中趋紧以及供需基本面未发生实质性改观的情况下,整体市场难以完成真正的反转。除非去产能以及限产真正落到实处,在需求不变的情况下,从供给端减少市场资源的供应,市场价格有望保持较大幅度上行。否则,在消息面炒作过后仍有回跌的风险,加上资本市场的运作,对现货的影响不可忽视,尤其关注资金是否集中增持或减持,防止再次被洗盘的风险。预计,5月份冷轧或先涨后落。

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