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壹佰钢铁:3月冷轧月评

2017-04-06 14:53:00 来源:壹佰钢铁网

  二月份国内冷轧市场价格处上行通道。一是,环保去产能,打击“中频炉"等成为市场炒作的话题,黑色系期货暴力拉涨,带动现货价格出现上涨。二是,各项基建项目审批上马,市场信心较好。螺线价格涨势大于板材,冷轧由于前期过度透支涨幅相对较小,但由于抗跌性也较强,即便在月底这波冲高回落的行情中也未受到明显冲击。

  一、二月份国内冷轧市场价格上行

  二月份国内冷轧市场价格上行。据监测数据显示,截至2月28日,全国1.0mm冷轧市场均价为4824元(吨价,下同),比1月末涨110元。主导城市上海马钢1.0mm冷轧卷市场价格为4870元,比1月末跌10元;北京首钢1.0mm冷轧卷4780元,比1月末涨180元;天津唐钢1.0mm冷轧大卷4700元,比1月末涨200元。

  冷热板卷产品市场是春节前表现最好的品种,在汽车这个产品飞速发展(尤其是下半年)的情况下,冷热板卷价格飞上了天,冷轧价格接近5000元大关,各地热轧卷板普遍价格达到3700元以上,与其他一次材产品价格拉开了300-500元的差距。但由于1月汽车产量的明显回落以及钢厂更多的将铁水、钢水资源向热轧、冷轧产品倾斜,冷热板卷供需矛盾缓解,甚至出现供大于求的迹象,使得节后冷热板卷价格拉涨困难。再加上冷热板卷价格更多的为大型钢铁企业生产的产品,这些企业多为月度定价政策,不像其他产品大部分钢厂采取每日定价政策,价格的涨跌更多取决于市场需求和钢贸商的销售,在需求未全面启动加之本身价格较高的情况下,相比其它品种拉涨幅度非常有限。

  二、一月份冷轧板卷进出口双双回落

  2017年1月份我国冷轧卷板进出口数据双双回落。据海关统计数据显示,2017年1月份我国出口冷轧卷板36.33万吨,环比下降4.6%,同比下降15.6%;进口冷轧卷板25.21万吨,环比下降10.4%,同比增长19.4%(详见图2)。一是,冷轧价格持续上涨,出口竞争力降低。二是,国内钢厂订单饱满,直供汽车、家电等下游生产企业,出口订单减少。预计,随着国内汽车等下游企业产销放缓,国内钢企出口积极性会逐步增强。

  三、三月份国内冷轧市场走势分析及预测

  1 出厂价格稳中有升 钢企盈利空间加大

  3月份钢厂出厂价格稳中有升,钢企盈利空间加大。宝钢股份3月份 CQ级软钢及非汽车品种钢维持不变,其它上调100元;武钢3月份优碳及深冲高强钢上调100元,其他品种不变,现1.0mmQ195冷板5320元,1.0mm*1250*CQ195冷卷5270元。鞍钢3月冷轧:冷轧板卷基价保持不变,现1.0mm*1250*C SPCC冷轧板卷执行价格为5155元。本钢2月普冷:表列基价平盘。现DC01 1.0mm*1250*C卷板挂牌价5100元;二冷普冷表列基价上调600元。现DC01 1.0mm*1250*C卷板挂牌价5120元。首钢3月非汽车用冷轧板卷基价保持不变,汽车用冷轧板卷基价上调100元/吨,现1.0mm*1250*CSPCC冷轧板卷执行价格为5150元。河北钢铁集团3月份冷轧板卷上调200元,现1.0mm*1250*CSPCC冷轧板卷执行价格为6050元。需要注意到,目前大部分品种钢材,钢厂都有500元甚至更多的利润,在成本价格跟涨动力不足(尤其是煤焦产品价格跟涨动力较差)的情况下,价格的上涨还将继续扩大钢厂的盈利空间,钢厂高盈利孕育着高风险,尤其是时间运行到3月中下旬后。

  2.社会库存上升

  1月份国内冷轧市场库存上升。据兰格钢铁云商平台监测数据显示,截至1月20日国内冷轧板卷库存量110.49万吨,比上月同期增9.01%,比去年同期低4.5%。其中北京冷轧库存0.5万吨,比上月同期增11.11%,比去年同期增284.61%;天津冷轧库存8.3万吨,比上月同期增16.9%,比去年同期增69.38%;上海冷轧库存36.7万吨,比上月同期增7.94%,比去年同期低12.62%。需求注意的是,由于去年钢铁产业链,上自钢厂下至钢贸商和终端企业大部分盈利明显,受趋利效应影响,钢厂生产积极性被有效触发。预计,随着后期需求的逐步启动,社会库存会有所下降。

  3.下游制造业好坏参半 持续上涨需各方配合

  中国汽车工业协会发布了1月的汽车产销数据,数据显示,汽车产销环比明显下降;与上年同期相比,产量略降,销量微增。具体数据为:1月,汽车生产236.90万辆,环比下降22.65%,同比下降3.86%;销售251.95万辆,环比下降17.59%,同比增长0.23%。不论是与上年同期相比,还是与2016年12月相比,1月的车市都处于疲软状态。对于如此开局的车市表现符合此前协会对市场的预测,与同期相比,1月的产销水平依然处于正常范围。一方面,销量走低一方面是由于春节放假,1月的工作日相对较少;另一方面,1.6升及以下排量乘用车购置税减半政策开始退坡,此前透支了部分市场,导致1月销量下滑明显。值得注意的是,自2016年8月起,中国汽车出口开始出现回暖,保持增长,月出口量一路走高到7.9万辆。然而,今年1月的出口量仅为5.8万辆,回落明显,却依然保持了快速增长。陈士华特别指出,这是由于上年同期中国汽车出口仅4.5万辆,基数较低导致的增长,我国的汽车出口仍然面临不小的压力。家电方面来看,以空调为例,据产业在线披露2016年12月空调产销数据:当月产量1069万台,增长51.89%,销量852万台,增长42.47%(其中内销520万台,增长82.36%,出口332万台,增长6.15%);库存976万台,增长67.70%;内销增速再创新高。从汽车、家电等冷轧下游来看好坏参半,由于透支了2017年的行情,汽车产销后劲不足,家电市场表现尚可有所支撑,冷轧持续上涨需各方配合。

  另外需要关注的是,近期国内外货币政策动向。美联储加息已是板上钉钉,无外乎是年内加息几次的问题,据耶伦最新发言,暗示3月可能迎来今年的首次加息,有消息称加息次数可能超过预期,这将终结全球货币宽松时代。而从国内来看,紧平衡仍是主旋律,只是考虑到美联储的加息进程,一方面要去杠杆,一方面又要防范资金外流,如何把握平衡也使后期货币政策动向多了份不确定,这将直接或间接作用到期现货市场。长远来看,年内会否再现“黑天鹅”,如业内人士所说大选年的法国、德国、荷兰会否出现类似英国的“脱欧”情形,欧洲政治情况等等。短期来看,国内钢市机会与风险并存,"两会"期间限产有二次炒作的可能,但在资本炒作之后价格有冲高回落风险,不过随着下游需求的陆续启动,价格下跌空间也不大,持续上涨需各方件的有效配合。预计,3月份国内冷轧价格先涨后落,总体调整幅度不会很大。

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